12月4日消息，截至今天，國內已有14家主要車企發布了2025年第三季度財務報告。

在2025年第三季度財務報告基礎上，車東西整合了各家車企今年前三個季度的業績表現，進行逐一梳理后發現：這14家國內車企今年前三季度營收規模總和達到2.07萬億元，歸母凈利潤總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企凈利率僅為1.76%。

各大國內車企前三季度表現差距明顯，分化加劇。

傳統車企陣營，8家傳統車企前三季度凈利潤總和超過471億元。

其中，比亞迪賺走6成凈利潤，憑借233億元的歸母凈利潤領跑，吉利凈利潤超過131億元，長城、上汽各自凈利潤均超過80億元，接近比亞迪1/3，而廣汽集團、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠暴跌3691%。

同期新勢力陣營，6家新勢力車企前三季度凈虧107億元。其中，僅賽力斯、理想、零跑前三季度實現盈利，賽力斯憑借53億元的歸母凈利潤領先。

今年前三季度，小米智能電動汽車及AI等創新業務經營虧損為1億元，小鵬虧掉15億元，蔚來虧損加劇達到156.93億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。

▲國內主要車企2025年前三季度財務數據對比

14大車企前三季度財報交卷，誰在盈利，誰在裸泳？

一、比亞迪凈賺6成利潤 6家新勢力虧掉107億

就這14家車企前三季度營收、凈利潤數據來看，國內主流車企呈現出明顯的分化特征。

▲國內主要車企2025年前三季度營收及凈利潤對比

民營車企三強中，今年前三季度比亞迪以5663億元的營業收入穩居行業龍頭地位，同比增長12.75%。

同期，比亞迪歸母凈利潤達到233億元，盡管同比下滑7.55%，但其仍占據這14家車企凈利潤總和（364億元）的64%。

吉利汽車表現也較為出色，前三季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.52億元，或主要得益于其新能源轉型的全面提速與高端系列（如極氪、領克）的強勁貢獻。

▲極氪9X

而長城汽車同期營收增長7.96%，達到1536億元，凈利潤下滑16.97%達到86億元，其在新能源與智能化領域的戰略性投入加大，短期內或影響了盈利表現。

國有車企集團表現各異，整體上承壓明顯。

上汽集團前三季度營收為4690億元，凈利潤超過81億元，同比雙雙實現增長。

廣汽集團前三季度營收下滑10.49%，凈利潤大幅下滑，虧損43億元，旗下部分合資品牌燃油車銷量不振，及新能源業務仍處投入期或影響了其業績表現。

江淮汽車前三季度營收微降4.14%，凈利潤由盈轉虧，虧損額達14.34億元，業務轉型面臨巨大挑戰。

新造車企業陣營則呈現“冰火兩重天”，賽力斯、零跑、理想、蔚來、小鵬、小米前三季度總計虧掉107億元。

其中，賽力斯表現亮眼，前三季度營收進一步增長至1105億元，凈利潤達到53億元，同比大增32%，成為持續盈利的新勢力之一。

▲問界M8

零跑業績長勢迅猛，前三季度營收、凈利潤均實現同比翻番，營收飆升134%至437億元，并成功實現扭虧為盈，前三季度凈賺1.83億元，規模效應與成本控制卓有成效。

▲零跑B01

而蔚來、理想、小鵬、小米等新勢力車企仍處于不同階段的調整期。

雖然同樣前三季度實現盈利，但整體業績呈現下滑，營收同比下滑16.62%至835億元，凈利潤達到11億元，銳減75.2%，正處于增程+純電的技術路線適應期與市場策略調整的陣痛期。

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而小米汽車智能電動汽車及AI等創新業務前三季度營收達689億元，經營虧損為1億元，處于市場開拓與產能爬坡的關鍵投入期。

▲小米集團三季度汽車及AI創新業務業績

小鵬前三季度營收達到545億元，同比暴漲119.96%，虧損15億元，同比收窄66%。

蔚來前三季度營收達到528億元，同比增長14.79%，虧損額仍高達156.93億元，高昂的研發費用持續考驗其資金耐力。

綜合來看，雖然這14家頭部主流車企營收整體呈現增長，但行業利潤進一步向比亞迪、上汽、吉利、零跑等少數實現規模、效益平衡的企業集中。同時，仍有部分車企未能擺脫“增收不增利”的困局，扭虧為盈已成為它們共同面臨的難題。

二、比亞迪零跑重投研發 蔚來拿下新勢力第一

就研發投入來看，2025年前三季度，車企研發投入呈現出強者恒強的態勢，頭部企業紛紛加碼技術研發。

▲國內主要車企2025年前三季度研發費用對比

其中，民營傳統車企在研發上較為慷慨，比亞迪、吉利等民營車企巨頭正以巨額研發構建長期壁壘。

比亞迪以前三季度437.5億元的研發投入位居國內頭部車企榜首，同比大增31.3%，彰顯其全產業鏈技術擴張的決心，不過結合凈利潤同比微降7.55%來看，這或許也是致使其凈利潤下滑的原因之一。

▲2025年比亞迪開年就連發三大技術

吉利汽車同期研發投入為117億元，同比增長26%。

長城汽車前三季度研發投入為66.36億元，同比增長6.86%，凈利潤則同比下滑16.97%，面臨平衡投入與盈利的挑戰。

▲長城汽車哈弗技術中心大樓

國有車企的研發投入相對穩健。

上汽集團以前三季度126億元的研發費用位居國有車企陣營之首，凈利潤同比增長17%，表現均衡。

長安汽車前三季度研發投入為50億元，同比增長13%，北汽藍谷前三季度研發投入進一步增加至16億元，同比增長43%。

▲長安打造天樞智能品牌

而江淮汽車、廣汽集團研發投入進一步削減，前三季度研發費用分別為12億元、10億元，并且雙方同期凈虧損額顯著擴大，面臨的市場與經營壓力加劇。

造車新勢力前三季度研發投入對比明顯。

前三季度蔚來雖深陷巨額虧損（-156.93億元），但研發投入為85.79億元，在新勢力車企研發投入中位于第一名，同比減少9%，雖在盡可能追求盈利，但加大研發投入決心依然堅定。

▲蔚來換電站

小鵬與零跑前三季度研發投入增速迅猛，分別為66億元、31億元，同比增長48.66%與55.12%，顯示出對技術創新的重視。

▲零跑汽車自研占比

賽力斯前三季度研發投入超過50億元，保持穩定增長態勢。理想汽車在實現盈利（11.18億元）的同時，研發投入為82.98億元，同比減少4%。

在智能化、電動化轉型的關鍵時期，高研發投入是車企保持核心競爭力的關鍵保障。

而從數據來看，這些車企之間研發投入的差距正在拉大，冠軍比亞迪前三季度的研發費用就超過了第2～5名車企（上汽、吉利、蔚來、理想）研發投入的總和，行業快速迭代的背景下，資源正加速向頭部企業集中。

三、比亞迪上汽均狂賣300萬臺 零跑小鵬銷量翻番

從銷量維度上看，國內主流車企銷量整體穩步向好發展，這14家車企前三季度銷量總和為1500萬輛，比亞迪、上汽、吉利、小鵬、零跑等企業均實現兩位數及以上的銷量增長。

▲國內主要車企2025年前三季度年銷達成度對比

民營傳統車企中，比亞迪前三季度以超過326萬輛的銷量躋身全球前五，銷量同比增長18.64%，彰顯其強勁的市場競爭力。

▲比亞迪前三季度銷量躋身全球前五

銷量爆發主要得益于兩大引擎：一是海外市場爆發式增長，前三季度海外銷量同比激增132%，成為關鍵增長極。

二是智能化車型快速普及，截至9月，搭載“天神之眼”輔助駕駛系統的車型累計銷量已突破170萬輛，全面提升了旗下產品競爭力，已完成全年460萬輛目標的71%。

吉利汽車前三季度銷量達到217萬輛，同比大增46%，年銷目標達成率高達80%，表現亮眼，這離不開吉利銀河、領克、極氪在電動化與高端化上的全面發力，以及全球化布局的深入。

▲吉利汽車展臺

長城汽車前三季度銷量達到92萬輛，保持了8.15%的穩健增長。

▲長城汽車展臺

國有車企中，上汽集團前三季度銷量達到319萬輛，緊追比亞迪，實現了20.53%的同比增長。

這主要來自自主品牌及新能源板塊的強勁驅動。前三季度，上汽自主品牌累計銷量達204.4萬輛，同比增長29.2%，占公司銷量比重達64%；上汽新能源車累計銷售108.3萬輛，同比增長44.8%。

長安汽車銷量接近207萬輛，同比增長8.46%，300萬輛的全年銷量目標已經達成69%，表現穩健。

▲長安汽車第四代逸動

北汽藍谷在極狐與享界品牌驅動下，前三季度銷量達到11萬輛，同比增長64%，成為傳統國企中轉型較快的代表。

相比之下，廣汽集團則深陷轉型陣痛，前三季度銷量達到118萬輛，同比下滑11.34%，目標完成率僅51%，或難以達成230萬輛的全年銷量目標。

旗下廣汽本田、廣汽埃安等主力品牌銷量同比均出現兩位數下滑。今年下半年，廣汽已宣布進入“戰時狀態”，并通過與華為合作新品牌“啟境”尋求破局。

▲廣汽本田、傳祺、埃安前9個月銷量下滑

新勢力陣營中，零跑與小鵬前三季度銷量實現快速增長。

零跑前三季度交付近40萬輛新車，同比增長128.8%，年銷量目標達成79%，通過全域自研有效控制成本。小鵬前三季度銷量同比暴漲217.8%，達到31萬輛。

理想與蔚來則面臨更大的銷量壓力。前三季度，理想汽車銷量接近30萬輛，同比下滑13.1%，年銷目標完成率僅46%。這主要源于其產品陣容處于從增程向純電拓展的切換期，以及MEGA的一系列輿論事件對交付造成了影響。

▲理想汽車最近一年季度交付量變化

蔚來前三季度交付20萬輛新車，同比增長35%，但明顯距離此前官方提及的44萬輛年銷目標仍有不小差距，而對于蔚來汽車來說，現階段最重要的是保障四季度盈利。

此外，小米作為全新入局者，今年前三季度交付新車26.6萬輛，35萬臺的年銷量目標已經達成76%，展現了強大的品牌號召力和供應鏈效率。

▲11月小米汽車第50萬輛整車下線儀式現場

結語：汽車行業競爭更加激烈

14家車企的財報如同一面鏡子，映照出中國汽車產業競爭強度的全面升級。

車企面臨的已不僅是同行業間的產品與價格競爭，還需應對供應鏈成本波動、技術路線快速迭代以及持續巨額研發投入等多重壓力，盈利能力的差異正在加劇車企間的分化。

進入全年最后一個月，為沖刺銷量目標與年度業績，各車企勢必將加大營銷力度，推出更多促銷政策，第四季度的表現仍可能影響車企全年業績排名。

激烈的競爭正加速行業洗牌，唯有那些能夠平衡短期盈利與長期戰略投入、并能精準把握市場趨勢與用戶需求的企業，才能持續保持競爭優勢。